在上一回里，我们讲到了《闲话》一出，作者借张薇之口，向我们描述北京沦陷后，崇祯皇帝自尽于媒山的事。接下来，我们再来看看卷三的内容。
卷三的内容，从《孤吟》一出开始，到《逮社》一出结束，一共十出。
《孤吟》一出，讲述的是老赞礼同众人听完《桃花扇》上回戏的一番思绪；在这一出里，内容不多，主要是老赞礼这个经历过明朝覆灭的人的内心独白。
抒发了他对明朝的一丝念想以及对这一段历史的看淡。
当年真如戏今日戏如真两度旁观者天留冷眼人
《媚座》一出，讲述的是弘光朝廷建立后，马士英一人专权，正如他说的，官居首辅，权握中枢……这经纶满腹，也无非报怨施恩；人都说养马成群，滚尘不定；他怎知立君由我，杀人何妨？
在这一出里，描述了阮大铖、杨龙友等人来巴结、逢迎马士英的情景；随后，当马士英欲听戏时，杨老提到青楼名妓李香君；阮大铖借此问了田仰欲取李香君一事；杨老如实说道，李香君固执不肯，坚持等候侯方域，这事也只得作罢。阮大铖想起前日侯方域、李香君对自己的无礼，因此，在马士英面前对其大肆污蔑；马士英听了大为生气，便下令，让人强将李香君送给田仰做妾。
《守楼》一出，主要讲的是马士英下令命人强抢李香君送给田仰做妾的经过，杨老因于心不忍，特意跟随前来，告知其养母李丽贞。养母李贞丽见是马士英这样大官的命令，也不敢违抗，只得同众人一起劝香君换衣下楼。但李香君一心守节，誓不下楼。
〔叫介〕杨老爷放下财礼，大家帮他梳头穿衣。〔小旦替梳头，末替穿衣介〕〔旦持扇前后乱打介〕〔末〕好利害，一柄诗扇，倒像一把防身的利剑。〔小旦〕草草妆完，抱他下楼罢。〔末抱介〕〔旦哭介〕奴家就死不下此楼。〔倒地撞头晕卧介〕〔小旦惊介〕呵呀！我儿苏醒，竟把花容碰了个稀烂。〔末指扇介〕你看血喷满地，连这诗扇都溅坏了。〔拾扇付杂介〕〔小旦唤介〕保儿，扶起香君，且到卧房安歇罢。
最终，因李香君以头碰地，血渐宫扇，才躲过了强抢一事，但为了给马士英一个交代，杨老随后想出，让李贞丽代李香君嫁与田仰。
在这一出戏里，表现出了李贞丽这个养母对女儿香君的爱护，也表现出了李香君刚烈、誓死守节的贞烈。正如她所说：
齐安眉，他是我终身依，盟誓怎移？宫纱扇现有诗题，万种恩情，一夜夫妻。
血染宫纱扇，也正是出自于此，李香君守楼，体现的不仅是她对侯方域的坚守，也体现出了她对如马士英、阮大铖这些小人物的反抗和鄙视。一个青楼女子尚且如此，这对如马士英、阮大铖这样的小人来说，无疑是一种讽刺。
《寄扇》一出，讲述的是李贞丽代香君出嫁后，杨老同苏昆生二人前来媚香楼看香君，他们二人见侯方域给香君的定情之物宫扇依旧在地，看到宫扇被香君之血所染，诗词已无法看清；因此，杨老特意在宫扇上借着香君之血绘成了几只桃花。
香君醒来后，见如此，对杨老感激不尽，但母亲的离去，让香君孤单一人，李香君欲让人寻回侯方域，她的师傅苏昆生欣然前往。于是，苏昆生带着他们二人的定情信物，离开南京开始寻找侯方域。
《骂筳》一出，讲述的是弘光皇帝欲将阮大铖做的《燕子笺》排演出来；因此，特命马士英、阮大铖二人挑选戏子；秦淮旧院中的人都在被选的范围之中，李香君、郑妥娘、寇白门、汴玉京，都被叫去；丁继之、沈公宪、张燕筑三人也被马士英叫去评选。
但丁继之不愿随波逐流，对南朝的失望之感导致他选择了出家，侯方域出家，拜的师傅便是他。
而在这些青楼女子之中，汴玉京也同样选择了出家，她是后文李香君出家的师傅。
面对马士英、阮大铖这两个小人物，李香君展现出了她不畏强权，对这二人唾弃、鄙夷的性格。公开在唱曲中骂道：
东林伯仲，俺青楼皆知敬重。干儿义子从新用，绝不了魏家种。〔副净〕好大胆，骂的是那个？快快采去丢在雪中！〔外采旦，推倒介〕〔旦〕冰肌雪肠原自同，铁心石腹何愁冻！〔副净〕这奴才，当着内阁大老爷，这般放肆，叫我们都开罪了。可恨，可恨！〔下席踢旦介〕
李香君一骂，彻底得罪了马、阮二人，虽没有被处死，但却让她做了丑角的角色，其处境也是十分堪忧。
《选优》一出，讲述的是，这些戏子被选后，弘光皇帝亲自对她们进行考试，李香君原为丑角，但弘光皇帝却因其美丽年轻，所以让她试唱了一段，并因此，将她从丑角变成了主角，见她十分腼腆，特意赏了一柄桃花宫扇，遮掩春色。
这一出中，李香君悲苦之情溢于言表，爱人侯方域不知在何处，母亲李贞丽被迫嫁人，独留她一人又流落于皇宫之中，正如她唱的：想起那拆鸳鸯，离魂惨，隔云山，相思苦，会期难。空倩人寄扇，擦损桃花。到今日情丝隔断，芳草天涯。
《赚将》一出，则是从金陵写到雎州，侯方域随高杰一同来到许定国处守护黄河，但高杰心高，目中无人，一来此，便痛骂许定国。又欲明日亲去许定国的营地，准备让其腾挪地方供自己享用，若他不从，便取他牌印，另换他人。
侯方域见此，急忙劝道，如今大敌当前，当以和为贵，况且强龙不压地头蛇，只是高杰一心如此，侯方域见劝告无用，只得灰心退下。
果然，许定国在其妻子的劝告下，设下了鸿门宴，高杰前去后，许定国并未出现，而是恭恭敬敬的将牌印奉上，也因此，高杰防范之心消去，正值他喝的畅快之时，众人以酒杯为号，将其杀死，随后，许定国带军离去，投靠了清军，南明朝四镇武臣变成了三个。
《逢舟》一出，讲的是随着高杰的死去，许定国的投靠，黄河被攻破，逃亡的百姓、士兵不计其数。苏昆生原本是来此找侯方域的，因骑马行走，被逃兵抢去了马匹，推到了河里，正值他求救之时，被一船妇听见，将其救下，不想此船妇，正是李贞丽。
二人相见，都对对方都感到好奇；李贞丽向苏昆生询问女儿的处境；苏昆生见李贞丽做了船妇，也不禁纳闷，你不是嫁给田仰了吗。李贞丽便向他诉苦道，因田仰之妻善妒，自己不惹受苦，所以跑了出来。
正在他二人相聊之时，侯方域在另一个船上突然听到他们二人说话，因此，他们三人得意相认。
原来侯方域见高杰死去，便买舟回金陵，想回来找香君；不想在此遇见了香君的师傅和母亲；侯方域得知香君以头碰地，坚守贞洁后，大为感动，痛苦不已；又对李贞丽仗义为香君代嫁，表示了由衷的敬佩，看到他们二人定情信物桃花扇时，心如滴血。随后，苏昆生同侯方域一同赶回金陵，临别时李贞丽嘱托侯方域善待自己的女儿。
《题画》一出，讲述的是李香君离开媚香楼后，杨老受香君所托，照看媚香楼，正直蓝田叔（杨老的朋友）来到，因此，将其安排到了媚香楼。
侯方域同苏昆生回来后，侯方域匆忙跑到媚香楼，欲见佳人，不想，佳人已去，正好遇见在此的蓝田叔，杨老也适时出现，侯方域在此得知李香君被选入宫唱戏，悲痛不已，二人相见又遥遥无期了。
三人相处，闲聊之余，看到了蓝田叔特意为张瑶星画的《桃园图》，候、杨二人，对此赞不绝口，随后蓝田叔邀请侯方域为其提词：
原是看花洞里人，重来那得便迷津？渔郎誑指空山路，留取桃源自避秦。
短暂相聚之后，杨老提醒侯方域，金陵不是长留之地，（因他本就得罪了阮大铖，如今阮大铖小人得志，因此无法在此居住）。侯方域听了，只得先行离开，再做打算。
《逮社》一出，是卷三的收尾篇，侯方域和苏昆生匆匆赶回媚香楼后，却发现李香君已被选入皇宫唱戏，而侯方域素来为阮大铖所恶，因此，他只得暂且退避。
随后，侯方域想起了旧日的复社朋友，他们经常来蔡益所（一个非常大的书店）处交流，在这里，侯方域同陈定生、吴次尾二人再次相遇；正当他们畅饮之时，阮大铖大张旗鼓的在外行走，侯方域等人被阮大铖发现，阮大铖以复社文人为东林后起将他们抓捕入狱。
侯方域等三人被抓捕后，苏昆生赶到，得知他们被抓后，焦急万分。
侯方域被抓，正为苏昆生向宁南王左良玉求救埋下了伏笔；而宁南王以“清君侧”之名，挥师东进，黄、二刘三镇奋力前往抵抗，也导致了南明王朝的防守土崩瓦解，可以说，侯方域入狱，是弘光朝廷覆灭的导火索。